一、事件概述

　　近期，我们对公司进行了现场调研，就公司长期发展战略、影视剧、广告与旅游三大业务的发展情况与公司领导进行了交流。我们认为，今年以来公司业务转型初见成效，影视剧业务有望成为2012年利润增长主要来源之一。

　　二、分析与判断

　　公司转型初见成效，影视剧业务突破筑就业绩向上拐点

　　1、公司经营思路发生较大转变。今年以来，公司制订了“以影视业务为突破口，带动三大主营业务协调发展”的战略，影视业务正向“面向市场、背靠央视”积极转型，寻求突破。

　　2、《中国地》传递出公司实现影视剧业务突破的决心。公司投拍的电视剧《中国地》，自7月在央视一套黄金档播出，创出央视一套今年3月以来电视剧单日收视率最高值。高收视率使得公司在电视剧领域树立了较佳口碑，为公司实现从“央视”到“市场”的全面突破奠定了坚实的基础。

　　3、我们判断，随着公司业务转型思路的贯彻执行，以及优秀电视剧的投拍发行，2012年或将成为公司业绩向上拐点。

　　.近期再推两部新剧，销售前景较为乐观1、《一日夫妻百日恩》。该剧实行先地面后卫视的播放方式，首先在济南、青岛、大连三家地方电视台播出，在后两个电视台中收视率排行第一，此剧现已获得央视较高的采购价格。

　　2、《山楂树之恋》。公司于2011年8月26日买断35集电视剧《山楂树之恋》的发行权，此剧由李路导演，王珞丹、李光洁主演，定位为“带有励志色彩的年代偶像剧”。凭借电影版《山楂树之恋》的良好口碑，该剧发行有望获得电视台青睐。

　　“启程计划”签约五位知名导演，明年电视剧有望再出1～2部精品

　　1、与五知名导演合作三年投拍五部电视剧。公司2011年推出“启程计划”，8月25日与知名电视剧导演高希希、康洪雷、阎建钢、都晓、李路签约，计划在今后三年内完成五个电视剧合作项目。

　　2、新剧或为明年利润增长主要来源之一。(1)《新三国》导演高希希主导的电视剧《马上天下》改编自小说家徐贵祥的一部军旅题材小说。(2)《中国地》导演阎建钢主导的《赵氏孤儿》已完成近2/3戏份的拍摄，我们预计明年年初关机，明年下半年启动销售发行工作。两位男主角中，程婴扮演者吴秀波被称为“火线演员”，观众认可度较高，扮演屠岸贾的孙淳新获第20届金鸡百花电影节金鸡奖影帝称号，女主角由香港演员应采儿担任。(3)康洪雷的《战上海》主要讲述解放上海滩时期国共两党的大战。(4)都晓的《客家人》讲述客家人从清末到辛亥革命时期的迁徙史。(5)李路的《青春万岁》正邀请著名编剧改编，曾风靡一时的经典故事有望重现于现代青年面前。我们判断，明年有望完成1～2部精品电视剧，新剧销售将成为公司2012年利润增长主要来源之一。

　　明年公司面临广告代理资源减少风险，会采取多样化手段应对挑战

　　1、公司此前代理中央电视台一套、八套晚间电视剧栏目片尾标版广告以及中央电视台CCTV-10套科教频道全部广告资源。“限广令”政策颁布之后，公司自10月25日起停止央视一套、八套晚间电视剧栏目片尾标版广告代理业务。我们预计，相关代理业务的取消使得公司2012年广告业务收入总额面临下滑风险。

　　2、我们认为，面对广告代理资源减少的挑战，公司会采取开拓新的广告资源

　　(作者:李锋)